El Banco Central presentó el informe monetario de diciembre 2014

Este es el informe completo:

En diciembre, el agregado monetario más amplio en pesos (M3) creció 5,1%, finalizando el año con un ritmo de expansión interanual en torno al 24%. En un mes caracterizado por la elevada demanda de dinero transaccional, el circulante en poder del público y los depósitos a la vista del sector privado concentraron la mayor parte del incremento del M3. Este comportamiento se explica por factores de carácter estacional, como el pago del medio salario anual complementario, los mayores gastos de las familias durante el período de las fiestas y el inicio del receso estival.
Dichos factores estacionales son consistentes con una desaceleración en el crecimiento mensual de los depósitos a plazo fijo en pesos del sector privado. No obstante, en esta oportunidad el aumento mensual de 1,1% significó una aceleración de su tasa de variación interanual a 28%. En el último trimestre del año se destacaron las colocaciones a plazo minoristas, favorecidas por el esquema de tasas de interés mínimas para las personas físicas establecido por el BCRA a partir de comienzos de octubre. Así, tanto en noviembre como en diciembre el segmento de colocaciones a plazo de menos de $1 millón fue el que más creció y finalizó el año con un aumento de 32% i.a., por encima del que registraron los depósitos a plazo de $1 millón y más (24% i.a.).
Los préstamos en pesos al sector privado aceleraron su ritmo de expansión mensual, exhibiendo un aumento de 3,1% ($16.535 millones) y una variación interanual del orden del 20%. El mayor dinamismo que presentaron los préstamos estuvo vi
nculado a factores de orden estacional –reflejados en el desempeño de los préstamos mayormente comerciales y en las financiaciones con tarjetas de crédito – así como también a las políticas dirigidas a promover el crédito al sector productivo. En lo que respecta a las líneas comerciales, las financiaciones otorgadas mediante adelantos y documentos descontados crecieron alentadas por factores estacionales, mientras que los documentos a sola firma se vieron favorecidos por las financiaciones otorgadas en el marco de la Línea de Crédito para la Inversión Productiva (LCIP), en ocasión del cierre del segundo tramo de 2014.
La mayor demanda estacional de dinero transaccional también se reflejó en la composición de la liquidez de las entidades financieras, que aumentaron la proporción que mantienen de efectivo y de depósitos en cuenta corriente en el Banco Central en relación a los depósitos totales. Estos activos explicaron el incremento de 0,4 p.p. de la liquidez del segmento en moneda nacional de las entidades financieras (suma del efectivo en bancos, la cuenta corriente de las entidades en el Banco Central, los pases netos con tal entidad y la tenencia de LEBAC), que en diciembre promedió el 39,6% de los depósitos totales en pesos.
En lo que respecta a las tasas de interés, tanto las pagadas en el segmento de depósitos a plazo minoristas como las correspondientes a las colocaciones mayoristas se mantuvieron relativamente estables respecto al mes pasado. En tanto, las tasas de interés aplicadas sobre los préstamos al sector privado, en general, aumentaron aunque de forma acotada. Tal es el caso de la tasa de interés promedio del descuento de documentos, que se ubicó en 25,3%, 0,4 p.p. por encima del mes anterior, mientras que la aplicada sobre los documentos a sola firma se ubicó en 24,2%, aumentando también 0,4 p.p.
Las reservas internacionales totalizaron a fin de diciembre US$31.443 millones, lo que representó un crecimiento mensual de US$2.532 millones. Entre los factores que explicaron el aumento mensual de las reservas internacionales se destacaron las compras netas de divisas del Banco Central que totalizaron US$948 millones. Por otra parte, se activó el tercer tramo del acuerdo de swap de monedas locales con el Banco Central de la República Popular de China. Cabe recordar que, en el marco de este acuerdo, el BCRA puede solicitar intercambios adicionales por hasta un máximo cercano a US$11 mil millones en total, lo que representa un respaldo en la ejecución de la política financiera, cambiaria y monetaria.